迪士尼与环球竞争那么久,为什么东京迪士尼大获成功?

迪士尼与环球竞争那么久,为什么东京迪士尼大获成功?

华特迪士尼公司对东京两大主题乐园——东京迪士尼乐园和东京迪士尼海洋乐园不具有所有权,东方乐园公司(OLC)持有所有权并负责运营管理,并每年向华特迪士尼公司缴纳一定的特许经营费。尽管法国迪士尼常年业绩不佳,但东京迪士尼在日本市场大获成功,不仅为华特迪士尼带来了可观的费用收入,也为乐园所有者带来了不菲的营收和利润。这两个主题乐园的游客量都在世界主题公园游客量排名榜前五位。

东京迪士尼度假区(Tokyo Disney Resort)占地494英亩(约2999亩),内有两个主题公园、四个酒店,距东京市中心东仅12公里,方圆48公里内有3000万居民。该度假区距东京火车站15分钟车程,距羽田机场30分钟车程,距成田国际机场60分钟车程。其中,酒店业务占比较小,80%的营收来自这两个乐园带来的客流量。

东京迪士尼2006-2016财年总游客量(单位:千人次)

从客源类型上看,东京迪士尼度假区以国内游客为主,65%的游客来自东京大都市区域,只有6%的游客来自海外。从游客类型上看,与日本整体人口结构类似,游客群体年龄略大,约70%的游客年龄都在18岁以上。从停留时间上看,2006年以来游客的停留时间一直保持在8-9个小时。

东京迪士尼乐园2006-2015财年游客量(单位:千人次)

东京迪士尼海洋乐园2006-2015财年游客量(单位:千人次)

东京迪士尼2006-2016财年运营收入及营业毛利增长趋势图

从上图可见,2006-2008年期间,东方乐园公司每年的运营利润平均为300多亿日元。自此之后,随着营收持续增长、固定成本得到有效控制以及东京迪士尼海洋乐园相关的折旧及摊销费用下降,东方乐园公司利润率和运营收入双双实现大幅提升。最近三年平均每年运营利润稳定在1100亿日元左右(约10亿美元),虽然在2014年高点后,运营利润增速开始减缓,但增速仍保持在23%左右。

为保持增长速度,东方乐园公司将会持续加大对东京迪士尼度假区的投资力度,未来五年每年的投资额将会从目前的400亿日元(约3.6亿美元)提升至500亿日元(约4.5亿美元),占总营收的11%。随着迪士尼在全球多个地方进行扩张(上海迪士尼乐园、星球大战乐园、阿凡达主题乐园等),华特迪士尼主题公园及度假区业务的资本密集度(总资产与收入的比率)最近保持在25%左右。东方乐园公司对东京迪士尼11%的资本密集度与华特迪士尼25%的资本密集度相比有些保守,但这也说明东京迪士尼在进行稳步扩张。

日本环球影城于2001年3月在大阪开业,游乐设施集结众多乘坐式(ライド)和表演秀(ショー)为主,是一座体验式主题乐园。至今为止,日本环球影城甩开世界上所有环球影城,稳占游客数榜首。并且,近五年来日本USJ年度入园人数不断上升,人气暴增,今年又迎来开园十五周年,可谓是卯足了劲。环球影城是东京迪士尼在日本最主要的竞争对手,尤其是环球影城主题公园中修建的哈利波特乐园,2014和2015年游客增长势头强劲。环球影城主题公园建在大阪,距东京330英里(约530公里)。两者之所以构成竞争关系,主要是因为他们都是日本最受欢迎的主题公园。

日本环球影城与东京迪士尼2006-2015财年游客量增长对比

日本环球影城与东京迪士尼2007-2015财年游客量增长趋势图

日本的东京迪士尼度假区应该能够持续为华特迪士尼带来稳定的费用收入,而东京迪士尼的一系列乐园扩张计划及东京庞大的人口数量能够为度假区每年持续输送3000万人次以上的游客量。

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